A praça era um largo que foi reformado em dezembro de 1842, eliminando-se dele a Rua do Cotovelo.

Em 1932, foi demolido o coreto e construído no seu lugar a Coluna da Hora, com seu relógio que servia de orientação para toda a cidade.

A Coluna da Hora, que tem 13 metros de altura, foi o ícone mais representativo da cidade de Fortaleza, durante toda sua existência e mesmo depois de sua demolição em 1968.

Em 1967, numa decisão impopular, o prefeito José Walter mandou derrubar a Praça e o Abrigo Central e instalar várias estruturas de concreto e jardins suspensos, retirando os bancos e as árvores.