Com a transição do Brasil imperial para a ordem republicana foi inaugurado um período marcado por experimentações institucionais e instabilidades econômicas. Entre essas, destacou-se o Encilhamento, política de expansão do crédito e estímulo à criação de empresas, que transformou profundamente o ambiente financeiro urbano. A falta de mecanismos regulatórios e o descompasso entre oferta de crédito e capacidade produtiva acentuaram práticas especulativas, refletindo os desafios da consolidação de uma economia monetarizada. Nesse contexto, qual interpretação melhor explica os efeitos do Encilhamento?