Em um regime de câmbio fixo, a política monetária, embora não modifique o crédito interno líquido, é capaz de alterar a demanda agregada.

Com perfeita mobilidade de capitais e câmbio fixo, se o formulador de política utilizar as operações de mercado aberto como instrumento contracionista, espera-se que a base monetária não mude e que o volume de reservas no banco central diminua.

A taxa de câmbio é determinada pela oferta e demanda de moeda estrangeira, quando o regime de câmbio é flexível e não existe uma perfeita mobilidade de capitais.

A teoria da paridade de juros, com perfeita mobilidade de capitais, tem como resultado uma expectativa de desvalorização cambial, quando a taxa de juros doméstica deduzida do risco é superior à taxa de juros externa.

A política fiscal expansionista é capaz de afetar a renda agregada, se o regime cambial for do tipo flutuante.