O importante economista Paul Krugman apresenta e explica as origens da crise que atinge a economia mundial, desde o segundo semestre de 2008, a partir das seguintes causas:

I. O estouro da bolha imobiliária que provocou uma epidemia de calotes e hipotecas. Esse fato, por sua vez, levou os títulos ancorados em tais hipotecas a perder grande parte de seu valor.

II. Essa perda de valor fez com que muitas instituições financeiras terminassem com pouco capital. Este é um problema particularmente sério porque todas se endividaram muito no período da bolha imobiliária.

III. Como as instituições financeiras têm muito pouco capital em relação a suas dívidas, elas não têm conseguido fornecer o crédito de que a economia precisa.

IV. Para pagar suas dívidas, essas instituições estão vendendo os seus papéis, incluindo os títulos ancorados em hipotecas, o que empurra ainda mais para baixo seu preço, consequentemente desvalorizando suas reservas. É um ciclo vicioso.

A partir das causas apontadas por Paul Krugman, é correto concluir que