Ao implementar uma política fiscal expansionista, financiada por meio da emissão de títulos públicos, o governo gera uma pressão de alta nas taxas de juros.
Um possível efeito desse aumento da taxa de juros é a redução dos gastos privados, especialmente dos investimentos em expansão de capacidade produtiva, o que diminui o impacto da ação do governo sobre a demanda agregada, o produto e o nível de emprego.

Trata-se do: