Políticas de orçamento equilibrado, que se traduzem na existência de um multiplicador keynesiano unitário, excluem a possibilidade da existência de déficits ou superávits fiscais, sendo, pois, incompatíveis com a gestão dos ciclos econômicos.

Quando os agentes econômicos — famílias, firmas e governo — decidem aumentar seus gastos para um dado nível de renda, a curva de demanda agregada se desloca para baixo e para a esquerda.

No curto prazo, políticas fiscais expansionistas não modificam o nível de atividade econômica porque a curva de Phillips é vertical.

Para os monetaristas, na ausência de capacidade ociosa da economia, um aumento da oferta de moeda não afeta as variáveis reais da economia, sendo, pois, traduzido em aumentos da inflação.