O funcionamento do mercado de reservas bancárias depende do tipo de política de redesconto adotado pelo Banco Central. No sistema de política de redesconto em que o Banco Central estabelece que o custo de redesconto é igual à taxa de juros de mercado mais um percentual adicional, a taxa de redesconto é não punitiva.

A demanda total de reservas bancárias não depende da taxa de juros.

No sistema em que a taxa de redesconto é fixada pelo Banco Central abaixo da taxa de juros de mercado, o sistema de redesconto é não punitiva.

Quando o Banco Central compra títulos públicos, diminui o nível de reservas bancárias e a taxa de juros aumenta; quando o Banco Central vende títulos públicos, o nível de reservas bancárias diminui e a taxa de juros sobe.