De acordo com a teoria de consumo de Milton Friedman, os consumidores formam suas próprias expectativas da renda futura do trabalho, das taxas reais de juros e dos impostos.

Expectativas de aumentos de renda futura fazem com que o consumo responda de forma proporcional às flutuações da renda atual.

A função consumo C_t = c_o + c₁Y_t, em que t é o período corrente, tem como foco as flutuações permanentes do consumo e da renda.

Na teoria de consumo proposta por Milton Friedman o consumo corrente varia apenas quando a renda corrente varia.

Segundo a teoria de consumo de Milton Friedman, crises econômicas como a da pandemia da Covid-19 devem provocar quedas bruscas no consumo, acompanhando o movimento da renda.