El miércoles de la semana pasada, el Banco de la Reserva Federal de EE.UU. (el Banco Central de ese país) redujo su tasa de política monetaria desde 1,25% a 1%. Lo más novedoso es, sin embargo, que la razón que se esgrimió para este relajamiento adicional de la política monetaria no fue la debilidad relativa de la economía norteamericana sino el riesgo de una deflación.

En verdad, la deflación, entendida como un proceso de baja sostenida en los precios de bienes y servicios, es un fenómeno de rara ocurrencia en el período posterior a la segunda guerra mundial, aunque ha vuelto al tapete en las economías industriales recientemente, en la medida que los encargados de políticas se preguntan qué viene después de haber alcanzado bajos niveles de inflación.