a estabilização monetária ter provocado uma redução na atividade econômica afetando a arrecadação dos estados.

a redução das taxas de inflação ter gerado redução momentânea da taxa de juros, estimulando o endividamento dos governos estaduais.

a rápida redução da inflação só ter sido conseguida através da elevação da taxa básica de juros por parte do governo federal, o que elevou o custo das dívidas estaduais contraídas antes do Plano Real.

o sucesso do Plano Real ter gerado aumento da atividade econômica resultando em forte pressão por elevação do gasto dos governos estaduais em obras de infra-estrutura.

os estados terem continuado a concessão de reajustes salariais ao funcionalismo com base na inflação passada na expectativa de que o retorno da inflação desvalorizaria as despesas públicas enquanto as receitas continuariam indexadas.