Eram as empresas e as instituições financeiras privadas que, inicialmente, respondiam por mais da metade do endividamento externo.

Apesar do desequilíbrio nas contas externas e nas contas públicas, a taxa de emprego da economia mantinha-se elevada devido à expansão do mercado de non-tradeables.

Assim como na passagem da década de 70 para a de 80, houve uma “socialização das perdas” do setor privado, que antes da crise pôde transferir grande parte dos riscos da exposição cambial ao governo.

O Fundo Monetário Internacional negociou um pacote de ajuda como governo brasileiro no valor de US$ 42 bilhões.