Quando ocorreu o primeiro choque do petróleo em 1973/1974, o Brasil decidiu reagir desenvolvendo um programa de larga escala de substituições de importações na indústria pesada, como bens de capital e aço, e também investindo em projetos de infraestrutura que iriam proporcionar economia na importação de energia (como Itaipu – maior hidrelétrica do mundo) e facilitar a diversificação das exportações. Para financiar esse programa, o Brasil contou