ao acúmulo de déficits anuais crescentes na conta brasileira de transações correntes, associados à apreciação da taxa de câmbio real nos anos que se seguiram à implementação do Plano Real.

a privatizações das empresas estatais no Brasil, que estimularam a redução dos fluxos de capitais internacionais para a economia brasileira.

à mudança na política econômica dos governos dos Estados Unidos e dos países da Zona do Euro, que elevaram suas taxas de juros e reduziram os gastos públicos.

à queda drástica da inflação no Brasil, que reduziu o lucro dos bancos no país, ensejando uma crise de graves proporções no sistema bancário brasileiro.