A deterioração dos termos de troca decorrente do primeiro choque do petróleo e a conjugação dos efeitos defasados do auge do ciclo expansivo anterior sobre as importações, com a contração dos mercados externos para as exportações brasileiras.

A contração dos mercados internacionais para as exportações brasileiras e os grandes investimentos oriundos do II Plano Nacional de Desenvolvimento (PND).

A deterioração dos termos de troca decorrentes do primeiro choque do petróleo e os grandes investimentos que marcaram o II Plano Nacional de Desenvolvimento (PND).

A elevação das Taxas de Juros pelo Banco Central norte americano e a conjugação dos efeitos defasados do auge do ciclo expansivo anterior sobre as importações, com a contração dos mercados externos para as exportações brasileiras.