O Conselho Monetário Nacional, em 1999, como forma de facilitar o refinanciamento das dívidas dos estados e municípios, ampliou o limite de que as instituições financeiras poderiam emprestar ao setor público e reduziu as taxas de juros.

O ajuste macroeconômico se baseou em três pilares fundamentais: ajuste fiscal, principalmente com a edição da Lei de Responsabilidade Fiscal em 2000; mudança da política cambial de câmbio flutuante para câmbio fixo e definição de metas de inflação.

Com relação à necessidade de aprofundamento de ajuste fiscal, sobressaem as medidas tomadas no sentido de equacionar a questão do sobre-endividamento dos estados e de algumas capitais. Isto vai se dar em duas direções, pela continuidade do processo de privatização dos bancos estaduais, e pela finalização dos acordos de renegociação e assunção de dívidas dos estados e dos municípios pelo governo federal.

A edição da Lei de Responsabilidade Fiscal, no ano de 2000, trouxe uma novidade na gestão dos gastos públicos. No entanto, ela continuava flexibilizando o refinanciamento da dívida subnacional pelo governo federal.