quanto maior for a proporção (papel moeda em poder do público/M1) menor será o multiplicador

a base monetária é definida como a soma entre o papel moeda em poder do público mais os encaixes totais dos bancos comerciais.

quanto maior for a proporção (encaixes totais/depósitos a vista) menor será o multiplicador.

os bancos comerciais podem elevar a liquidez da economia; a liquidez pode também ser influenciada pelo comportamento das pessoas em relação ao percentual de M1 que elas querem manter nos bancos.

se não existissem bancos comerciais, o valor do multiplicador seria zero.