No exercício de sua função na Niterói Prev, o analista de mercado financeiro é incumbido de revisar a carteira de títulos públicos federais prefixados e indexados à inflação. Dentre os objetivos do estudo estão:
- Avaliar o impacto de choques na estrutura a termo das taxas de juros;
- Precificar adequadamente os ativos frente às curvas de mercado;
- Medir a exposição ao risco de taxa de juros; e
- Estimar a duration modificada da carteira, considerando que parte relevante dos papéis se encontra no regime de marcação a mercado.
Os dados a seguir se referem a dois títulos da carteira (valores anuais):
| Título | Tipo | Vencimento | Cupom | Preço | YTM (a.a.) |
|---|---|---|---|---|---|
| A | LTN (Prefixado) | 2 anos | 0% | R$ 857,34 | 8,0% |
| B | NTN-B (IPCA+) | 5 anos | 5% | R$ 1.100,00 | 6,5% (real) |
Tendo em vista os dados e os fundamentos da teoria da renda fixa, estrutura a termo das taxas de juros e duration, analise as afirmativas a seguir.
I. Um aumento uniforme da estrutura a termo das taxas de juros provocará uma queda nos preços dos títulos, sendo o impacto mais severo sobre o Título B, dado seu maior prazo e presença de cupons intermediários.
II. O Título A é mais sensível a variações na taxa de juros do que o Título B, uma vez que seu duration é igual ao próprio prazo de vencimento e não há recebimentos antes disso.
III. A precificação do Título B requer o uso de uma estrutura a termo de taxas reais, e não nominais, sendo necessário descontar os fluxos futuros pela taxa real de mercado.
IV. A duration modificada do Título B será maior que a do Título A, pois incorpora os efeitos de indexação à inflação e cupons fixos, tornando o título mais exposto ao risco de mercado.
Está correto o que se afirma em
