O analista de mercado financeiro de uma previdência social municipal é responsável por avaliar a rentabilidade e o risco dos ativos que compõem a carteira do fundo previdenciário. Para isso, ele utiliza ferramentas da moderna teoria de finanças, especialmente o modelo de precificação de ativos financeiros – CAPM (Capital Asset Pricing Model), a fim de estimar os retornos esperados com base no risco sistemático de mercado. O objetivo é assegurar que os investimentos estejam compatíveis com a política de investimentos do Regime Próprio de Previdência Social (RPPS), respeitando a relação riscoretorno para garantir a solvência e o equilíbrio atuarial no longo prazo. Em uma das análises realizadas, o analista se deparou com os seguintes dados de mercado para três ativos em carteira; analise-os.
| Ativo | Beta | Taxa Livre de Risco (Rf) | Retorno Esperado do Mercado (Rm) |
|---|---|---|---|
| A | 0,8 | 6% a.a. | 12% a.a. |
| B | 1,2 | 6% a.a. | 12% a.a. |
| C | 1,5 | 6% a.a. | 12% a.a. |
Além disso, o retorno realizado dos ativos no último ano foi:
- Ativo A: 10,2%;
- Ativo B: 13,0%; e
- Ativo C: 14,5%.
Com base na teoria do risco-retorno e no modelo CAPM, analise as afirmativas a seguir.
I. O Ativo A apresentou um desempenho superior ao previsto pelo CAPM, indicando um retorno ajustado ao risco acima do esperado.
II. O Ativo B apresentou retorno inferior ao previsto pelo CAPM, o que pode indicar subprecificação ou risco não sistemático elevado.
III. O Ativo C apresentou exatamente o retorno previsto pelo CAPM, sugerindo equilíbrio entre risco e retorno.
IV. De acordo com a teoria risco-retorno, ativos com beta maior tendem a oferecer retorno esperado maior, mas com maior volatilidade.
Está correto o que se afirma em
