Certa empresa apresenta os seguintes indicadores:

Retorno sobre o capital próprio: 30%

Retorno sobre o ativo total: 20%

Multiplicador de alavancagem financeira: 1,5

Margem de lucro líquido: 10%

Giro do ativo total: 2

Se a margem de lucro liquido cair para 5% e giro do ativo total aumentar para 3, qual deve ser o multiplicador de alavancagem financeira, a fim de se manter a mesma rentabilidade sobre o capital próprio?

Dadas as informações a seguir:

Retorno requerido = 15%

Prêmio pelo risco de mercado = 4%

Retorno de mercado = 13%

Qual é o coeficiente beta do ativo usando o modelo de formação de preços de ativos (CAPM):

Quanto à avaliações de ações, considere as seguintes afirmativas:

I. Ações em tesouraria tratam-se das ações emitidas que foram recompradas pela empresa.

II. Recibos de depósito norte-americano (ADRs – American Depositary Receipts) são direitos emitidos por bancos dos Estados Unidos a investidores desse país, representando a propriedade de ações de uma empresa estrangeira mantida em depósito pelo banco norte-americano no mercado estrangeiro.

III. O subscritor (underwriter) é responsável pela promoção da ação e por agenciar a venda das ações na oferta pública inicial (IPO – Initial Public Offering).

IV. Sob a hipótese de mercado eficiente, num mercado perfeito os títulos não refletem todas as informações de domínio público a respeito da empresa e seus títulos, e esses preços não reagem rapidamente a novas informações.

V. Se o retorno esperado estiver acima do retorno requerido, os investidores compram o ativo, elevando o preço e reduzindo o retorno esperado até o ponto em que iguala o retorno requerido.

Assinale a alternativa em que todas as afirmativas estão CORRETAS:

Analise as afirmativas, identificando com “V” as VERDADEIRAS e com “F” as FALSAS, assinalando a seguir a alternativa CORRETA, na sequência de cima para baixo:

( ) Estratégias de hedging são técnicas usadas para compensar ou proteger contra riscos; incluem a captação ou a aplicação em moedas diferentes, abertura de posições em contratos a termo, futuros e/ou opções e a realização de operações de swap de ativos/passivos com outras partes.

( ) Contratos futuro são elaborados sob medida, representando uma obrigação de compra/venda entre as partes.

( ) Contratos futuro são oferecidos em bolsas organizadas.

( ) Opções conferem o direito de comprar ou vender certo volume de moeda, a um preço determinado, durante um prazo especificado; tem custo inicial denominado de prêmio.

( ) Swaps de taxa de juros permitem que as empresas alterem a estrutura de taxa de juros de seus ativos/passivos.

Quanto ao custo de capital, analise cada uma das afirmações a seguir:

I. Modelo de avaliação com crescimento constante e o modelo de formação de preços de ativos (CAPM) são usados para medir o custo das ações ordinárias.

II. O modelo de avaliação com crescimento constante difere do CAPM por considerar diretamente o risco da empresa, sob a forma do beta, na determinação do custo do capital próprio.

III. O CAPM é mais facilmente ajustado aos custos de lançamento do que o modelo de avaliação com crescimento constante para encontrar o custo de capital próprio.

IV. Underpricing ocorre quando a ação é vendida a um preço inferior a seu atual preço de mercado.

V. A aplicação do valor econômico agregado (EVA – economic value added) exige uso do custo médio ponderado de capital.

Assinale a alternativa em que todas as afirmativas estão CORRETAS:

Analise as afirmativas, identificando com “V” as VERDADEIRAS e com “F” as FALSAS, assinalando a seguir a alternativa CORRETA, na sequência de cima para baixo:

( ) Em 1958, Franco Modigliani e Merton H. Miller demonstraram que, admitindo mercados perfeitos, a estrutura de capital escolhida por uma empresa não afeta seu valor.

( ) No contexto de problemas de agência, credores impõem determinadas técnicas de monitoramento aos tomadores, o que implica em custos de agência.

( ) A conhecida ordem de preferência (pecking order) sugere uma hierarquia no uso de fontes de financiamento que começa pelo lucro retido, seguida pela dívida e, finalmente emissão de ações.

( ) No contexto de informação assimétrica, o financiamento com capital de terceiros é um sinal positivo que sugere que a administração acredita que a ação está superavaliada.

( ) A estrutura de capital ótima é aquela que maximiza o custo médio ponderado de capital.

Analise as afirmativas, identificando com “V” as VERDADEIRAS e com “F” as FALSAS, assinalando a seguir a alternativa CORRETA, na sequência de cima para baixo:

( ) A reta do mercado de títulos (SML – Security Market Line) reflete o retorno exigido no mercado para cada nível de risco não diversificável.

( ) A posição e a inclinação da SML são afetadas pelas expectativas de inflação e aversão ao risco.

( ) O modelo de formação de preços de ativos CAPM baseia-se na hipótese de um mercado eficiente.

( ) O CAPM é um arcabouço lógico e útil – tanto conceitualmente quanto operacionalmente – para relacionar risco diversificável e retorno esperado.

( ) Dentre as características de um mercado eficiente estão: muitos investidores pequenos, todos possuindo as mesmas informações e expectativas em relação aos títulos; não há restrições a investimentos, nem impostos ou custos de transação; os investidores são racionais.