Ainda que uma elevação da SELIC não interromperia os investimentos já em curso, ela certamente inibiria novos investimentos. E aí, sim, num cenário de retração dos investimentos, a expansão da demanda poderia comprometer a estabilidade dos preços.

Na verdade, como se pretende demonstrar, uma contração monetária representaria um forte impacto negativo nas expectativas empresariais, capaz de reduzir a sustentabilidade do atual ciclo de crescimento.

Esta nota técnica tem por objetivo contribuir para esse debate, apresentando evidências que contrariam tanto o suposto excesso de demanda, quanto à alegada incapacidade de a oferta responder ao crescimento da procura.

Agindo assim, a autoridade monetária estaria não apenas garantindo a sustentabilidade do crescimento econômico, mas, principalmente, minimizando o custo do combate à inflação. Em suma, um banco central previnido (isto é, pronto a se antecipar as pressões inflacionárias), reduz os custos da política anti-inflacionária.

Ressaltando que a existência de defasagens na condução da política monetária exige um comportamento prospectivo, quanto à evolução da inflação, o BCB considera necessário a realização de um movimento preventivo de alta da taxa básica de juros, a SELIC.

O Banco Central do Brasil identifica o surgimento de tensões inflacionárias, decorrentes dos seguintes motivos: possível descompasso entre o ritmo de expansão da demanda doméstica e da oferta; choques de custos derivados da inflação global; reestruturação no mercado de trabalho — devido à redução da população economicamente ativa (PEA) —, que, somada ao dinamismo da economia, poderia desencadear pressões por aumentos reais de salário acima dos ganhos de produtividade.

Parônimas de "acerca de" são as expressões a cerca de e há cerca de, que estão corretamente empregadas nos períodos a seguir: Chegou e logo indagou a cerca das divergências de resultados. Não sabia que o debate havia terminado há cerca de meia hora.

De acordo com o texto, são referentes do termo "desse processo" (l.9) as seguintes expressões: expansão do PIB de 2007 da ordem de 5,4% e projeções de crescimento para 2008 situadas entre 4,8% e 5,2%.

A palavra "conforme" (l.6) está empregada com sentido e regência iguais aos que assume no seguinte período: O resultado da segunda pesquisa está conforme com o da primeira.

Dado que é apresentada mais de uma projeção para 2008, o artigo definido deveria ser suprimido no segmento "pelas projeções para 2008" (l.5), de forma a se estabelecer paralelismo sintático na construção do período.