A estrutura de uma economia é descrita pelas equações (variáveis em logaritmos):

!$ p_t = w_t !$ (Regra de mark-up)

!$ w_t - w_{t-1} = p_t^e - p_{t-1} + γh_t^e !$ (Curva de Phillips de salários)

!$ m_t - p_t = h_t !$ (Equação quantitativa da moeda)

em que: !$ p_t !$ é o nível de preço; !$ w_t !$ é o salário nominal; !$ p_t^e !$ é o preço esperado para o período t; !$ h_t^e !$ o hiato de produto esperado; !$ h_t !$ é o hiato de produto; !$ m_t !$ é o estoque de moeda nominal.

Julgue a afirmativa:

Se as expectativas são racionais, condicionadas ao conjunto de informações do período t-1, ou seja, se !$ h_t^e = E_{t-1}(h_t) !$ e !$ p_t^e = E_{t-1} (p_t) !$, o produto é influenciado apenas pelo excesso de oferta de moeda efetiva sobre a oferta esperada.