A empresa XYZ S.A. foi analisada por gestores de um fundo de investimento. Foi discutido o seguinte modelo dado pela regressão abaixo em que a Variável Dependente é a série de retornos da empresa e a Variável Independente é a série de retornos de Mercado (IBRX).

Considerando que o CAPM mede o retorno de um ativo comparando-o com um ativo livre de risco e um prêmio de mercado e que esses valores valem 4% e 8%, respectivamente, o retorno do ativo analisado é