Levando em conta as informações a seguir, preencha os espaços em branco com os dados necessários e responda à questão:

Variáveis	Anos 1-5		Ano 6 ...
Horizonte de planejamento	Anos 1 a 5
Perpetuidade	Ano 6 em diante
Vendas no ano base	$100.000
Custo de capital (a.a.)	15,00%
Ativos não operacionais	$3.000
Dúvidas	$10.000
Contingências	$2.000
	Anos 1-5	Ano 6 ...
Crescimento nas vendas	7,00%	7,00%
Margem de lucro operacional (*)	10,00%	10,00%
Alíquota do IR/CSLL	34,00%	34,00%
CGL / Vendas	6,00%	6,00%
Fixos para expansão / Vendas	50,00%	50,00%

(*) Considera depreciação equivalente ao investimento para manutenção dos ativos

	Ano 1	Ano 1	Ano 1	Ano 1	Ano 1	Ano 6...
Vendas	$107.000	$114.490	$122.504	$131.080	$140.255	$150.073
Lucro operacional	$10.700	$11.449	$12.250	$13.108	$14.026	$15.007
(-) IR/CSLL	($3.638)	($3.893)	($4.165)	($4.457)	($4.769)	($5.102)
(=) LOL	$7.062	$7.556	$8.085	$8.651	$9.257	$9.905
(-) Investimentos em CGL	($420)	($449)	($481)	($515)	($551)	($589)
(-) Investimentos fixos	($3.500)	($3.745)	($4.007)	($4.288)	($4.588)	($4.909)
(=) Fluxo de caixa livre	$3.142	$3.362	$3.597	$3.849	$4.119	$4.407
Valor presente anual
Valor presente acumulado
VP da perpetuidade
Valor da empresa
(+) Ativos não operacionais
(-) Dívidas
(-) Contingências
(=) Valor do acionista

Considere que a taxa de crescimento para o futuro (a partir do ano 6) permanecerá 7% e que o valor da perpetuidade deve ser trazido a valor presente com base no custo de capital, descontada a taxa de crescimento.

Indicar a alternativa CORRETA para o valor mais aproximado do valor da empresa: