O gráfico abaixo mostra, em linha cheia, como o custo médio ponderado de capital (em % a.a.) varia com o percentual de endividamento na estrutura de capital de uma empresa.

Segundo a teoria de Modigliani-Miller, na ausência de impostos, o custo médio ponderado de capital deveria variar com o endividamento, de acordo com a linha tracejada