A chamada República Velha tem um período de consolidação e depois um de crise nos primeiros trinta anos do século XX. Neste intervalo de tempo pode afirmar que:

Item 0 - A chamada “tendência ao desequilíbrio externo” tinha como elemento central a inserção do Brasil no comércio internacional, baseada na exportação de uma commodity, o café. O caráter estruturalmente instável dos preços internacionais de commodities foi potencializado pelo impacto das grandes safras brasileiras sobre a cotação internacional do café e pela baixa elasticidade- preço da demanda.