As estruturas societárias têm se tornado cada vez mais complexas no capitalismo global, apesar de no Brasil ainda ser possível associar em muitas empresas o acionista controlador com os nomes das famílias fundadoras ou dos fundadores. Esse é o caso, por exemplo, da Gerdau, da Natura e da Marfrig. Contudo, mesmo no Brasil, algumas empresas apresentam estruturas societárias complexas em que o comando da empresa é compartilhado entre investidores com interesses díspares, como o de diferentes tipos de fundos de investimento e entidades controladas pelo governo. Esse é o caso, por exemplo, da Embraer, que pode ser considerada uma “empresa sem dono”, pois não há um bloco claro de controle acionário: a Previ detém 7,84% e o BNDES-Par 5,37% do capital da empresa, mas 64% estão em livre circulação no mercado de forma pulverizada. Portanto, a compreensão dos diferentes interesses que movem cada um dos investidores é fundamental para o bom desempenho do analista de negócios. A Previ e o BNDES-Par são, respectivamente, investidores do tipo:

Muitos negócios são implementados sem que ao menos o gestor tenha uma visão clara do ponto de equilíbrio a ser atingido para que o negócio tenha viabilidade. Uma das medidas para avaliar esse critério é o ponto de equilíbrio operacional, cuja melhor definição é:

Um analista avaliou um projeto de investimento que apresentava fluxos de caixa projetados confiáveis, compreendendo um vultoso investimento inicial, fluxos de caixa líquidos futuros positivos, vida econômica de 6 (seis) anos, e custo médio ponderado de capital para o projeto calculado em 22% a.a.. A Taxa Interna de Retorno – TIR calculada do projeto foi de 45% a.a., resolvendo-se, assim, calcular também a Taxa Interna de Retorno Modificada do projeto – TIR(M). Nesse intuito, ao considerar no cálculo da TIR(M) uma taxa de:

Ao avaliar um projeto de investimento, por simplificação, muitas vezes os analistas consideram um investimento em capital de giro no início do projeto e sua recuperação nominal ao final. Dessa maneira, a premissa utilizada é a de que o capital de giro investido:

A projeção das necessidades de capital de giro operacional líquido de um projeto de investimento ou de uma empresa deve ser levada em consideração no cálculo do valor presente dos fluxos de caixa livres projetados em análise. Dessa maneira, quando for observada, de um ano para outro, uma variação do capital de giro operacional líquido:

Um gestor empresarial estava trabalhando no orçamento de capital do próximo ano da empresa onde atua e percebeu que a soma dos investimentos demandados pelos 10 (dez) projetos de investimento apresentados superava o valor orçado. No intuito de determinar quais projetos apresentam maior geração de valor por unidade de capital investido, o gestor deverá calcular, para cada projeto, seu/sua:

Apesar de a análise de sensibilidade ser uma técnica muito utilizada em análise de projetos de investimento, a partir do momento em que o analista opta por um determinado cenário e fornece sua recomendação por meio da valoração via fluxo de caixa projetado, ele está abrindo mão dos outros cenários possíveis. Na prática, projetos podem ser mudados, adiados, ampliados, diminuídos; enfim, há uma gama de possibilidades que o método tradicional de fluxo de caixa descontado restringe a apenas uma, tendendo, assim, esse método a:

Um profissional de mercado realizou a análise econômico-financeira de uma empresa do setor siderúrgico e, para tanto, fez uso das informações contábeis divulgadas em sua Demonstração de Resultado de Exercício – DRE de 2014, que apresentou lucro líquido de R$ 1 milhão. Ao calcular o EVA® (Economic Value Added ou Valor Econômico Adicionado) da empresa para o mesmo período, o profissional:

Um analista de negócios calculou a vida útil de um projeto de investimento em 10 (dez) anos. Esse mesmo projeto apresenta um fluxo de caixa convencional, ou seja, todas as projeções futuras de fluxos de caixa são positivas. Ao calcular o tempo de recuperação do capital a ser investido, técnica conhecida em inglês como payback, o analista fez uso de uma taxa de desconto igual a 18% a.a., encontrando um payback descontado para o projeto igual a 7 (sete) anos. Portanto, o analista deverá encontrar para o mesmo projeto:

Um analista de avaliação de empresas deseja estimar o valor “justo” da ação de uma empresa, fazendo uso de dois métodos de avaliação: “1”. fluxo de caixa descontado; e “2”. avaliação relativa por múltiplos. Devido ao seu histórico de sucesso em avaliação de ações, ele determinou que o método “1” receberá 70% do peso de seus cálculos e o método “2” receberá 30% do peso, sendo 20% para o múltiplo P/E e 10% para o múltiplo EV/EBITDA (também conhecido como FV/EBITDA). A empresa apresenta as seguintes informações econômico-financeiras:
Quantidade de ações: 1 milhão; Enterprise Value - EV (ou Firm Value - FV) pelo método “1”: R$ 16 milhões; Dívida financeira líquida: R$ 4 milhões; P/E de empresas comparáveis: 6; EV/EBITDA (FV/EBITDA) de empresas comparáveis: 8,5; EBITDA: R$ 2 milhões; Lucro Líquido por ação: R$ 2,50.
Utilizando essas informações, o valor "justo" da ação em análise será estimado pelo analista, em reais, ao valor de: