As empresas contam com fluxos de caixa, positivos e negativos, que podem ser resultado da operação, de financiamento, ou ainda de investimento. Empresas que buscam crescer sem considerar possíveis fluxos de caixa positivos de financiamento podem acabar perdendo market share. É correto afirmar que, em relação a uma empresa que possui baixa alavancagem financeira, uma empresa que possui alta alavancagem financeira apresentará:

Considere que o custo médio ponderado de capital de uma empresa que possui hoje 100% de seu capital como próprio é constante e igual a 20% a.a., e que essa empresa calcula seu Imposto de Renda – IR e sua Contribuição Social sobre o Lucro Líquido - CSLL pelo regime tributário chamado “Lucro Real” utilizando uma alíquota de 25% a.a.. A empresa decide que ela passará a utilizar uma linha de financiamento de longo prazo, já aprovada, em sua estrutura de capital a partir do próximo ano. Portanto, é correto afirmar que seu custo médio ponderado de capital deverá, para o próximo ano:

Uma empresa de capital aberto contratou uma consultoria especializada para calcular o custo médio ponderado de capital que deverá ser utilizado como taxa de desconto em projetos de investimento de seus negócios atuais. Os consultores decidiram fazer uso do último Balanço Patrimonial - BP divulgado pela empresa e, analisando suas contas patrimoniais, encontraram que a empresa apresentava uma proporção de capital de terceiros de 40% em relação ao capital total e de 60% de capital próprio em relação ao capital total. Considerando que a consultoria utilizará tais percentuais para realizar seu trabalho, é correto afirmar que eles estão no caminho:

O relatório contábil Demonstração do Fluxo de Caixa – DFC agrupa os tipos de fluxos de caixa lançados em: 1. operacional, 2. de investimento, e 3. de financiamento. Quando uma empresa projeta uma DFC e identifica que, em determinado ano, seu fluxo de caixa de investimento desejado não conseguirá ser financiado integralmente pelos seus fluxos de caixa operacional e de financiamento, ela poderá buscar aumentar o fluxo de caixa operacional a partir da redução de:

Ao calcular três índices de liquidez de curto prazo muito utilizados por profissionais do mercado, um analista estratégico encontrou resultados diferentes para a sua empresa em análise. O índice de menor resultado era nove vezes menor que o índice de maior resultado, que por sua vez era o dobro do índice com resultado intermediário. Sabe-se que a empresa possuía caixa e estoques positivos diferentes de zero no relatório contábil apresentado. Dessa maneira, é correto afirmar que o analista utilizou em seus cálculos, respectivamente, para os índices de resultado menor, intermediário e maior, os indicadores de liquidez:

Uma empresa está com excesso de caixa e, surpreendentemente, não possui nenhuma dívida em seu Balanço Patrimonial. Ela planeja investir esse caixa na ampliação de sua fábrica. A empresa não necessitará trocar nenhum equipamento, mas adicionar ao seu parque fabril novas máquinas de produção. O gestor da empresa, no entanto, estava incomodado, pois ele imagina que tais aquisições reduzirão um dos indicadores pelo qual é avaliado, o “Retorno sobre o Patrimônio Líquido” ou ROE em inglês, mesmo com as expectativas reais de aumento imediato no lucro líquido da empresa após o crescimento dos ativos imobilizados.
Considerando tais expectativas, o gestor está:

Os gestores financeiros de uma empresa não estavam tranquilos quanto à confiabilidade da estimativa de custo de capital de sua empresa, utilizada para inúmeras tomadas de decisão. Decidiram, assim, reavaliar essa estimativa, começando pelo custo de capital próprio da empresa. Com este propósito, escolheram utilizar o modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model ou Modelo de Precificação de Ativos de Capital), jamais usado anteriormente na empresa. A partir de registros históricos, foi encontrado que a covariância entre os retornos da ação da empresa e os retornos da carteira de mercado é 20% maior que variância dos retornos da carteira de mercado. A expectativa para os próximos anos é que o prêmio de risco da carteira de mercado ficará em 6% a.a.; e o retorno do ativo livre de risco da economia ficará em 14% a.a.. Dessa maneira, os gestores encontraram um custo de capital próprio da empresa igual a:

O método de avaliação de empresas conhecido como “Avaliação por Múltiplos” é bastante direto e célere, sendo amplamente utilizado por adotar menos premissas e devido à simplicidade de apresentação. Um múltiplo bastante analisado é aquele que divide o valor de mercado da ação de uma empresa pelo seu “Book Value” (valor de livro, ou seja, valor patrimonial contábil). Esse múltiplo tende a ter um resultado:

Um analista, ao realizar a avaliação de empresas, estima o valor “justo” de sua ação trabalhando com dois métodos complementares de valuation: “1”. fluxo de caixa descontado; e “2”. avaliação relativa por múltiplos. Ele determina que o método “1” receberá 70% do peso de seus cálculos e o método “2” receberá 30% do peso, sendo 20% para o múltiplo P/E e 10% para o múltiplo EV/EBITDA (também conhecido como FV/EBITDA).

A empresa apresenta as seguintes informações econômico-financeiras:

Quantidade de ações: 1 milhão;
Enterprise Value - EV (ou Firm Value - FV) pelo método “1”: R$ 16 milhões;
Dívida financeira: R$ 5 milhões;
Fornecedores a pagar: R$ 400 mil;
Salários a pagar: R$ 150 mil;
Caixa e Equivalentes a Caixa: R$ 1 milhão;
P/E de empresas comparáveis: 6;
EV/EBITDA (FV/EBITDA) de empresas comparáveis: 8,5;
EBITDA: R$ 2 milhões;
Lucro Líquido: R$ 2,5 milhões.

Utilizando essas informações, o valor "justo" da ação em análise será estimado pelo analista, em reais, ao valor de:

Ao fazer o valuation de uma empresa utilizando-se do método de fluxo de caixa descontado, analistas se deparam com uma fragilidade: a cada ano que se projete para o futuro, maiores são as incertezas nas projeções. No intuito de reduzir essa fragilidade do método, um analista separou as projeções de fluxos de caixa livre para a empresa em um período mais detalhado de 4 (quatros) anos e, em seguida, em um período de perpetuidade. Considerando que o valor presente operacional da empresa, levando em conta apenas esses quatro anos de operação, é de R$ 22,95 milhões, que o fluxo de caixa livre para a empresa projetado para o quarto ano é de R$ 10 milhões, que o custo médio ponderado de capital da empresa – CMPC é de 22% a.a., que se estima uma taxa de crescimento "g" para a perpetuidade de 2% a.a., e que o fator de atualização para 4 (quatro) anos de um fluxo de caixa futuro é de 45% (VP = 45%* VF) considerando o CMPC dado; o percentual do valor presente operacional total da empresa que é gerado apenas pelo período explícito de quatro anos é de: